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沙龙会员直营网:?上市改革/港SPAC集资门槛10亿 散户无份投资\大公报记者 王嘉杰

2021-09-18 04:25:59大公报
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  港交所(00388)就特殊目的收购公司(SPAC)上市机制展开咨询,沙龙会员直营网:其中在SPAC进行并购前(即壳股状态),只限专业投资者参与认购及买卖,并购完成后则可让散户参与。同时,建议亦设有多个门槛,包括集资至少10亿元,发起人当中至少一名需持有证监会6号或9号牌,并持有至少10%发起人股份。上市主管陈翊庭指出,SPAC不会取代传统公开招股的方式,两者是互补关系,并可吸引更多散户较难明的业务模式公司来港上市。

  SPAC是一种以空壳方式上市的公司,上市筹集资金后将于一段预设期限内收购目标公司的业务。是次港交所就SPAC并购交易前、并购交易,以及清盘及除牌三个时段提出建议,咨询期45日,至今年10月31日。当中包括要SPAC发行人持有股份上限为占IPO已发行股份的30%,亦建议行使权证所造成的摊薄比率限于30%。上市时,SPAC股份至少有不少于75名专业投资者,当中须有30名机构专业投资者,或将至少75%分发予机构专业投资者。

  可注入同股不同权及生科企

  至于收购的公司则不限行业,但却不能收购21章公司,同时同股不同权及生物科技公司亦可通过SPAC上市,但要符合相关的上市规定。至于一般的公司,亦要符合最低市值规定及财务资格测试,才可以通过并购上市。对于市场质疑港交所容许SPAC上市是否与近年打击壳股的政策有矛盾,陈翊庭表示,SPAC潜在收购的公司上市要求,与现时反收购的要求一致,同时发起人需符合资格规定,如具有一定的经验及诚信,认为SPAC不会助长借壳上市。

  另外,港交所又建议,在收购的个案中需要有独立第三方投资,占继承公司预期市值至少15%至25%;并购交易亦须经SPAC股东于股东大会批准作实,但不包括SPAC发起人及其他拥有重大权益的股东。如果SPAC未能在24个月内公布SPAC并购交易,或者未能在36个月内完成有关交易,SPAC需要清盘将筹得的所有款项,连同应计利息退还予股东,随后会被除牌。若并购或发起人有变、并购目标期限延长,股东可以选择赎回股份。

  港交所:与传统IPO互补

  对于日后SPAC会否取代传统招股方式,陈翊庭称,两者是互补关系,以又美国为例,即使当地去年有很多SPAC上市,未见传统公开招股的公司有所减少。她又指出,推出SPAC能缩短上市时间,以及让计划上市的公司与SPAC发起人单对单谈判,增加另一上市渠道,吸引更多大中华区、东南亚以至世界各地的公司来港上市。

  德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示,过去几年港交所为新股市场改革,让投资者接触更多类型股份,令到投资者变得成熟。由于SPAC只限专业投资者买卖,他们较懂得分析一些创新公司,相信可吸引相关公司来港上市。

  立法会金融服务界议员张华峰称,不少主要的金融市场都计划或已容许SPAC上市,并设有一定上市要求,包括集资金额最少10亿元,以及只有专业投资者参与,但收购完成后则开放予零售市场,是确保了投资者保障。

  他期望,日后港交所可以放宽上市条件,让一些中小企以及高发展潜力公司通过SPAC上市。

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